2011年整个白酒行业的营业收入增长接近50%。随着提价预期、龙头企业持续快速增长和国内消费政策的升温，据《2011中国白酒市场趋势观察研究预测报告》预测，2011-2012年我国白酒制造行业产值年均增长率约为25%，2012年产值将达到3827.5亿元，仍保持较高增长态势。2012年，就全国范围来说，大事多、喜事多、盛事多。对于白酒企业和各类酒类经销商来说，将是一次大发展的良好机遇。专家指出，近5年来白酒行业的高速成长，是在我国宏观经济高速发展的大背景下，广大白酒企业特别是名优酒企业抓住消费升级机遇，不断创新，调整产品结构，转变增长方式，提高赢利能力实现的。白酒行业在未来3到5年仍有望保持高速增长，给投资者带来较好的收益预期。预计2012年白酒行业盈利增长还将超出市场预期，将续写疯狂白酒背后的不老“神话”。　

　　刚性需求，成就“白酒大赢家”

　　2011年，白酒行业业绩保持快速增长，整体景气度高企，呈现量价齐升态势。酒类消费成为城乡居民家庭基本稳定的消费品种，体现出较强刚性特征。当前我国人口高峰正向中年阶段平移，其中35-44岁的人群占比20%，成为目前我国人口结构中的人口高峰，这部分消费群体构成消费白酒的主力军。在消费升级背景下，我国居民正在由基本消费向享乐健康消费过度，这将进一步拉动中高档白酒增长，同时，伴随国民保健意识增强，对于中高档白酒的需求也将越来越大。受居民收入和财政收入持续增长影响，酒类消费升级步伐进一步加快，中高端酒类产品的消费增长远高于低端产品。行业营业收入增速10 年以来基本保持平稳，利润同比增速处于高位。

　　城市化进程的加快、我国人均可支配收入的增加、消费升级的持续推进，对于中高端白酒的消费将形成较为有利的支撑。随着人们生活水平的提升，人们选购商品时会更加注重品质和品牌，在白酒消费上更加如此。逢年过节是白酒消费的主要时段，作为中国餐桌文化中的一个组成部分，中高端白酒的消费将继续获得有力支撑。

　　白酒企业通过采取一系列措施提升了核心竞争力，老名酒焕发了新生机，区域强势品牌群雄并起，这是行业快速发展的内在原因;再者，白酒是较早从计划经济向市场经济过渡的行业，通过充分竞争，淘汰落后产能，产业结构得到了优化;国家“扶优限劣”的产业政策为白酒行业长期稳定发展奠定了基础。同时，白酒特有的稀缺性、特殊原材料及极强的定价能力等，决定它是最有可能率先走向全球性奢侈品舞台、的品类。

　　资金涌来，资本并购方兴未艾

　　2011年业内外资本掀起了一轮白酒并购热潮。作为一个有着巨大消费潜力及高利润的传统产业，2012年白酒业依然会有资本不断地涌入，而越来越多的地方酒企的产权改革也将被陆续推向资本市场，这些将导致资产重组、股权并购、联合经营等资本操作模式愈演愈烈。专业人士分析，2012年资本对白酒行业的介入将呈现三个显著特点。一是由地方政府主导，强势一线白酒品牌收购弱势品牌的案例将增多；二是业外资本“爱喝酒、爱玩酒”的热情将更加高涨，如IT领域的联想近期就并购了多家酒企；三是随着一些大型经销商规模实力的迅速增强，它们反过来会并购上游中小酒企，贴牌经营的案例也将逐渐增加。

　　区域板块化是资本整合的一个方向。目前，由于其传统的产能以及巨大的消费容量优势，徽酒、黔酒、川酒、鄂酒四大板块成为资本最为青睐的整合板块；下一阶段，鲁酒、冀酒、豫酒等板块也将逐步成为资本逐鹿场。随着香型多元化趋势的盛行，清香型、米香型等白酒品类将成为新的资本炒作热点。航海、金士力等纷纷投入巨资整合酱酒。　

　　业内资本更是跃跃欲试。茅台、五粮液、洋河将启动行业内兼并，外延式增长是必由之路。业外资本加快并购步伐。由于并购成本的不断上涨，高盛、平安、海航、联想等业外资本加快对白酒产业资本并购的脚步，以此实现自身生意模块的规模化，比如联想接连收购湖南武陵酒、河北乾隆醉，加速布局白酒产业。

　　未来，白酒行业将由技术层面的竞争转向品牌竞争。而资本竞争既是品牌化竞争的过程也是品牌竞争的结果。　

　　“价涨”依旧，次高端酒崛起

　　2011年白酒行业共有四轮涨价。一方面是技术性涨价，另一方面是战略性涨价。2012年白酒涨价预期继续发酵。2012年一线白酒主力产品提价20%-30%可以预期，包括贵州茅台、五粮液和泸州老窖，其主打产品53度飞天茅台、52度水晶瓶五粮液和52度国窖1573销售紧俏，终端价格节节攀升。

　　面对近年来疯涨的高端白酒“价格”问题，在上月中，两会代表提出：白酒行业应摒弃高价奢侈路线，天价白酒并非行业发展的主流方向，不能盲目扩大产能，要走可持续发展之路，加强保护传统酿造工艺。

　　高端白酒奢侈品化后，价格将逐步与国际接轨，其主要消费群体越来越集中于公务和商务接待、礼品用酒，稀缺性已是重要象征，成为中国乃至世界的“奢侈品”，陈年酒等超高端细分市场已经成型，投资收藏火热，类金融化的酒类交易平台应运而生。当前在超高端市场，茅台做得最好，去年以来陈年茅台在拍卖场上风光夺人，80年代产的茅台起拍价都已经在2万元以上，而且10万元以上高价的“酒王”频频出现。

　　2012年白酒市场行业分化加剧，次高端白酒已成为当前政务、商务用酒新主流价位带。主要受益于三方面：首先，固定资产投资仍将支撑政商务消费刚性需求，这一市场容量仍然存在；其次，茅台、五粮液等高端白酒提价为300-800元的产品腾出了巨大价格空间；最后，团购渠道的高速发展将拉动行业呈现品牌多元化。

　　300-800元/瓶的价格应有更大发展空间。业界认为，800元/瓶以上的高端市场增速将放慢，代表品牌是茅台、五粮液、国窖；300-800元/瓶的次高端市场，成为未来3-5年巨大的产业窗口机会，代表品牌是山西汾酒(600809)、洋河、古井贡酒(000596)、茅台(汉酱、仁酒)、五粮液(六和液)；150-300元/瓶的中低档市场份额将逐步萎缩，代表品牌以区域品牌为主；30元以下的会逐步向全国性通路集中。

　　依托品牌，“终端动销”成热点

　　一线白酒企业凭借自身较强的品牌优势，常通过提价的方式提升品牌力，巩固市场地位，提高盈利能力。但白酒的激烈竞争尤其是中高端市场的大发展，推动酒企更加重视“终端动销”。　

　　茅 台:重点打造直营专卖店系统:重点提出了建设直营专卖店的规划，在未来的发展中，直营店的比例要达到10-20%，目前有1000多家专卖店即茅台直营店的数量要达到200家左右，规划2012年在10个省会城市建设30余家直营店，茅台酒业认为直营店的配额可能是新增销量，市场总体还是以经销商运做为主，与现有经销商不冲突。但直营店有助于茅台回收渠道利润，增厚公司业绩，帮助公司稳定市场价格，利于公司长远发展。

　　五粮液：重点加强终端建设。公司在糖酒会期间召开的经销商大会上表示，要进一步加强餐饮展示；抢占先机，抓烟酒终端，专卖店等自建终端；建设以客户为重的网络体系，开设1200多家专卖店。大面积开展小型品鉴会，每个营运商1月1次。市场管理方面，加强片区人员管理，深入一线，先参与再引导。

　　洋 河：洋河强大的营销和终端掌控能力打造出一张密布的渠道网络，长期来看公司具备填充新产品进入渠道通路的可能，而在将高利润率的白酒销售效益最大化之前，预计填充其他品类进入渠道的可能性不大。公司渠道通路形成了强大资源优势，未来兼并收购品牌白酒并填入其营销网络，即有望实现历史品牌加速复兴。

　　汾 酒：营销体系更加扁平化。公司营销改革后，省内市场新建成“片区经理—总经销商—二批经销商(地级市)”三级网络，专卖店已下沉至县级市场。公司通过增加销售人员加强了对下有渠道的管控，目前销售队伍已有500多人。省外市场方面，将全国市场划分9个营销大区，设大区经理，对地级市场经销商进行直接管理，销售渠道更为扁平，既减少了窜货现象，又增加了经销商的利润空间。

　　酒鬼酒：以百强县市场解决渠道下沉问题。公司在湖南精耕渠道，目前136个县已经覆盖到位，每个县都有3-4个经销商，并且经销商均是分产品来做；省外市场重点做百强县，目前在河南、山东、河北已经比较成功。

　　区域备战，二三线白酒“发力”

　　就目前国内白酒市场而言，一线白酒，包括茅台、五粮液、剑南春、国窖1573等；二线白酒，包括洋河、泸州老窖、汾酒、沱牌曲酒、古井贡、水井坊、北京二锅头、古越龙山、新疆伊力特等；三线白酒，包括沱牌舍得、酒鬼酒、金种子酒、老白干酒等。不久前，多家二三线酒企发布业绩预增公告显示，其利润呈爆发式增长。

一线白酒企业凭借自身较强的品牌优势，常通过提价的方式提升品牌力，巩固市场地位，提高盈利能力。二三线酒